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实践探索
P
ractice&exploration
第二，与市场化基金相比，政
府投资基金具有一定增信的作用，
政府资金的注入一定程度上会提高
其他社会资本的信心和保障。加之
部分政府投资基金在收益分配方面
给予适当让利，对吸引社会资本亦
具有积极促进作用。政府投资基金
以财政资金为杠杆，积极与各类金
融业态、公司企业等社会资本建立
合资、合伙、合作关系，充分发挥
财政资金桥梁作用，吸引、撬动社
会资本投资于上述政府项目和相关
领域。
第三，政府投资基金遵循“政
府引导、市场运作、科学决策、防
范风险”的原则进行运作。政府指
导建立科学的基金决策机制，为基
金预期目标的实现提供技术保障，
但不直接对接具体投资项目，亦
不参与基金的日常管理，确保基金
运作的独立性，有利于市场活力的
充分发挥。政府投资基金在运作程
序上强调透明，实行所有权、管理
权、运行权相互分离，注重政府政
策目标引导、风险管控与市场化运
作的有机结合。
第四，财政资金可进行循环使
用。一方面，在具体投资上，可实
现财政资金在多个项目上的循环投
资、退出；另一方面，在政府投资
基金存续期满后，财政资金将退出
基金总盘子，可继续用于其他需要
的公共领域或参与、设立其他政府
投资基金等。
与一般公共财政资金全额支持
项目的单一管理模式、自然年度为
基本运行周期相比，政府投资基金
从其资产所属、管理及运作三方面
不再是一方“独揽大权”，且封闭
式基金存续期一般长达10至15年，
绩效评价直接对象及评价时期的不
同，将直接影响评价内容的确定。
此外，政府投资基金的“产出”即
可直观理解为投资，即资金使用，
但考虑投资主要受市场化运作影
响，基金运作初期难以制定量化、
明确的投资计划。综合上述政府投
资基金特点及绩效评价难点，在以
绩效和结果为导向的绩效评价过程
中，各地各级政府也在探索绩效评
价方式方法与评价指标体系。山东
省财政厅2015年9月出台的《山东
省省级股权投资引导基金绩效评价
管理暂行办法》中对政府投资基金
绩效评价指标体系进行了拟定与说
明，但该体系是在既定的基金投资
方向和政策目标情况下，综合考虑
基金的经济性、效率性和效益性评
价内容进行设定的。如果从政府投
资基金决策、管理、运行全方位角
度考虑，绩效评价工作需实现基金
决策顶层设计、经营管理及基金效
果的全覆盖，此时该评价指标体系
将不再适用。
鉴于政府投资基金产出内容无
法有效预估，本文尝试不再单独在
评价指标体系中体现对“绩”的考
核指标，而是将相关内容的考核融
在“管理”和“效果”部分。考虑
评价对象的不同将直接影响评价内
容及指标体系的设置，本文以基金
所有者
①
和基金管理者
②
作为评价对
象，对比分析评价内容的差异。另
以基金所有者为评价对象，对基金
运行不同时期绩效评价工作的侧重
点进行说明。以绩效评价对象、评
价时期两要素为分析点，探究政府
投资基金绩效评价工作的思路与
重点。
（一）基于不同评价对象的评
价内容分析
政府投资基金评价对象为基金
所有者和基金管理者时，其评价具
体内容略有不同，评价指标体系框
架如附表所示。
从指标体系框架分析，以基
金所有者为评价对象时，评价范围
较为广泛、全面，一级评价指标包
含基金决策、管理、效果三个方
面。决策部分重点考核基金设立的
必要性、依据充分性，基金设立决
策程序是否经过财政部门或财政部
门会同行业主管部门向本级政府申
报审批，相关程序及要求与政府投
资基金管理办法是否相符；基金设